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　　这家曾试图进攻A股的智能驾驶计划商指日向港交所初度递外。创造次年乐鱼体育，佑驾更始便开启了一系列令人目炫错落的融资，9年内竣事了17轮融资。依照结果一轮情状看，其估值大幅增进了惊人的213倍。

　　不外，从招股书披露的情状来看，佑驾更始疑点不少。一方面，面临日益增进的现金流压力，该公司反而将巨额现金置于银行低利率理财之中，随后却又浪费以更高利率举债，令人含混。

　　另一方面，正在佑驾更始开启融资流程中，A股上市公司四维图新不光成为其第二大股东，近年来也成为其第二大客户。但正在近年来的合系买卖中，两边所映现的众项规划数据显示分别，显示显然“数据斗殴”的情状。

　　招股书显示，佑驾更始是一家智能驾驶和舱内处分计划供应商，供应定制化L0至L2++智能驾驶处分计划，正正在开采L4自愿驾驶工夫。

　　截至递外前，佑驾更始累计为29家整车厂实行量产。同时，该公司为35款车型展开陆续的定点项目，与29家整车厂就88款车型实行了量产。

　　不外，佑驾更始的市集份额并不高。以2023年收入企图，其吞没约0.6%的市集份额，与行业头部仍少有倍差异。

　　佑驾更始的三大生意包罗智能驾驶处分计划、智能座舱处分计划及车途协同。2021年-2023年，该公司赢得收入分散为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元。个中，智能驾驶处分计划举动支柱性生意，收入占比八成至九成。

　　佑驾更始此前曾于2023年8月9日启动A股上市指导，但正在2024年5月23日，该公司终止了与指导机构的上市前指导委聘和议。

　　对此，佑驾更始以为，商讨到具体市集境况，以及操纵邦际市集机缘的他日战术，正在联交所上市将更有利于公司开展。而数天后，佑驾更始的招股书便显示正在香港联交所的网站上。

　　2023年12月，举动“自愿驾驶第一股”正在港交所挂牌上市，随后地平线、极目科技、智能等厂商接踵递外港交所，个中极目科技此前从科创板撤回IPO资料。

　　正在一众智能驾驶处分计划厂商中，佑驾更始的融资履历相当引人夺目。自创造半年后，该公司便开启了一系列令人目炫错落的融资。

　　2014年12月，佑驾更始正式创造，最初由1987年出生的归邦博士刘邦清持有51.84%股权，而同为创始团队的杨广、周翔、王动身、吴修鑫分散持有51.84%、15.2%、15.2%、13.65%、4.12%的股权。

　　不到半年岁月，佑驾更始就取得阿里巴巴CEO吴泳铭的青睐。2015年3月，吴泳铭正在天使轮中加入了450万元，当时该公司估值仅为2500万元。

　　而到了2016年，佑驾更始先后开启了三轮Pre-A轮融资，引入创业板上市公司汉邦高科、合肥泽奕等投资者。随后正在2017年、2018年，佑驾更始随即又实行了A1、A2轮两轮融资，估值一经来到了6.02亿元。

　　2019年佑驾更始又通过资金让与、B1轮融资和B2轮融资引入上海泓津、北京四维、韬略基金、深圳杉创等投资者。值得注意的是，北京四维是A股上市公司旗下的投资基金。该公司正在佑驾更始股权布局、收入编制中饰演了紧要脚色。

　　正在2020年此后，佑驾更始融资行为还是一贯，先后竣事了Pre-C轮、C1、C2以及4轮D轮融资，并正在2023年下半年，竣事结果两轮融资。

　　招股书显示，从2015年至今的9年岁月内，佑驾更始合计实行了17轮融资，这也远超极目科技IPO前的10轮融资。

　　佑驾更始IPO前结果一次融资中，由吴泳铭支配的杭州圆景乐驰向公司增资1000万元，投后估值抵达53.48亿元，较8年前天使轮融资时的2500万元，大幅增进了213倍。

　　正在一众投资者中，同为智能驾驶计划处分商的，与佑驾更始发作了巨额交集。记者梳剪发现，四维图新自2019年着手，便通过北京四维肆意投资佑驾更始。

　　从岁月轴上看，最先正在2019年4月，北京四维以940万元价值，从另一家上市公司获取30.32万元注册资金所对应的股权。

　　而正在同年的B1轮融资中，北京四维又以6600万元认缴佑驾更始165万元注册资金。到了2020年7月，佑驾更始又开启了Pre-C轮融资，北京四维斥资4600万元，认缴佑驾更始104.55万元注册资金。

　　递外前，刘邦清、杨广、周翔、王动身、闫胜业及吴修鑫举动一律活跃人士集团，合计持有公司24.35%的股权。而四维图新通过北京四支撑有佑驾更始9.06%的股权，成为佑驾更始最大的外部股东，也是公司第二大股东。

　　凭据佑驾更始招股书显示，自2022年起，四维图新晋升为佑驾更始第二大客户。佑驾更始当年竣工对四维图新发售收入抵达2108万元，营收占比为7.5%。而到了2023年，两家公司之间的发售金额抵达了3760.7万元，占佑驾更始具体营收比例为7.9%。

　　但记者查阅四维图新积年的年报数据却呈现，两家公司之间的合系买卖却存正在着必定分别。

　　四维图新披露的2022年和2023年年报数据显示，正在2022年，四维图新对佑驾更始的采购商品金额为1580.82万元，给与劳务爆发金额则为30.41万元。而到了2023年，四维图新对佑驾更始采购商品爆发金额为3035.24万元。

　　不难看出，两边所披露的数据中，上述两年采购方面的合系买卖金额均显示了显然过失。

　　不外，单看四维图新当下9.06%的股权所对应估值便抵达约4.85亿元，较当初合计加入的金额增进近4倍，收益颇丰。

　　其招股书披露的陈说期内（2021年-2023年），佑驾更始净赔本分散为1.4亿元、2.21亿元、2.07亿元，三年累计赔本5.68亿元；经调剂净赔本分散为1.31亿元、2.06亿元、1.85亿元。

　　看待频年发作赔本的源由，佑驾更始展现重要是因为原资料及耗材的采购本钱、研发投资及吸引和留住人才的归纳影响。

　　数据显示，2021年-2023年，佑驾更始发售本钱分散为1.58亿元、2.46亿元、4.08亿元，占总营收的比重达90.3%、88%、85.7%，公司终年面对着本钱支配的挑拨。

　　除了频年赔本以外，佑驾更始同时面对着现金流情况恶化等棘手题目。正在上述陈说期内，该公司规划举动现金流净额分散为-2.52亿元、-2.55亿元和-2.76亿元。

　　截至上述陈说期末，佑驾更始应收金钱和应收单子余额分散为1.01亿元、2.18亿元、3.34亿元，2022年-2023年增速分散达115.84%、53.21%，2022年增速以至抢先营收增速。

　　更为合节的是，该公司营业应收金钱及应收单子周转天数也一贯延伸，陈说期各期分散抵达191天、217天、220天。

　　规划性现金难以回流，也导致了其账上现金金额逐年消浸。上述三年中，佑驾更始现金及现金等价物陆续削减，各期分散为2.73亿元、2.44亿元、1.98亿元。

　　本年以还，佑驾更始显然加大了举债力度。截至上述三个陈说期末，其短期借钱金额分散为2660万元、5556万元、7786万元，2024年3月末，这一数字突增至1.48亿元。同时2023年及2024年一季度，该公司产孕育期借钱分散为1880万元、4793.6万元。

　　依照招股书中显示，截至2024年3月31日，佑驾更始一起借钱现实年利率介于3.00%至4.90%之间，到期日为2024年4月至2025年10月。

　　需求惹起珍爱的是，佑驾更始举债的同时，资产欠债外上还“躺”着巨额按平正值计入损益的金融资产。

　　依照该公司说法，这一资产重要为理财。数据显示，截至2021年-2023腊尾，该公司投资于发行的布局性存款及理家产物分散为1.35亿元、4458.1万元、2.11亿元。加倍正在2023年合，其布局性存款及理家产物激增至2.11亿元，但其预期回报率仅为1%-2.8%。

　　题目正在于，佑驾更始因何正在资金面日趋告急的配景下，将本可用于公司运营的现金添置低息布局性存款及理家产物，随后又以更高的利率从银行贷款？

　　这一操作颇令人含混，或显露出这家智能驾驶计划供应商正在资金面上的疲于奔命。